本周观点
计算机板块周涨幅为0.1%，落后沪深指数2.35pct，位列所有板块中第21位。上周大盘出现回暖，多个板块出现明显反弹，计算机周涨幅仅0.1%，可见市场对科技股的机会仍比较慎重的。从个股看，上周涨幅靠前的标的均为前期跌幅较多的中小市值标的，市场资金抱团的风格仍在松懈。
从计算机板块看，部分公司已经陆续披露了年报，市场聚焦一季度业绩和全年增长预期。我们认为，因贝塔因素导致的板块性的机会在年出现的概率不大，精选个股或将成为年计算机板块最重要的选股策略，抓住行业景气度高的主线如云计算SaaS、人工智能、智能驾驶等主线，精选高增长优质个股有望获得更多的超额收益。
?观点1：20年SaaS公司业绩亮眼，成长属性突出
1）收入端，金山办公、微盟集团、中国有赞、明源云成长性优势明显，年收入增速均在35%以上。
2）利润端，金山办公、泛微网络、中国有赞、广联达业绩增长亮眼，年净利润增速超过40%。
3）若剔除非经常性因素，年金蝶国际、明源云、微盟集团均实现盈利。
4）单拆云业务，用友网络、金蝶国际、广联达、金山办公、明源云SaaS业务增速超50%，成长属性特征非常突出。
?观点2：年初回调估值处于合理区间，21年高增可期
1）年Q3以来，主流SaaS公司股价相较最高点均出现明显回调，其中金蝶国际、中国有赞、微盟集团分别回调了37%、40%、43%。
2）A+港股主流SaaS上市公司市值出现3个梯队，千亿级、亿级、亿级，用友网络和金山办公市值维持在千亿级。
3）估值角度，金山办公和明源云位列第一梯队，主流PS估值在10-20倍，具备一定的估值优势。
4）年，用友有望进入百亿收入量级，微盟、有赞、金山、明源云业务增速有望超过40%。
5）年Q1季度A+港股主流SaaS公司高增长仍将持续，行业保持高景气。
投资建议
年A+港股主流SaaS上市公司业绩表现非常亮眼，而估值受到外部环境因素有了明显的回调，当前具备一定的估值优势。从行业景气度来看，年SaaS板块仍将保持高速增长，我们认为，各细分赛道具备产业链定价能力的公司有望巩固市场地位，获得长足的发展。
1）云计算SaaS主线：我们重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领*深信服；港股受益标的包括金蝶国际、明源云、中国有赞、微盟集团等。
2）智能驾驶主线：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（与汽车联合覆盖）、高精度地图领*四维图新。
3）人工智能主线：我们重点推荐智能语音龙头科大讯飞。
4）工业软件主线：我们重点推荐国产CAD龙头中望软件、智能制造领*能科股份（与电新组联合覆盖），此外中控技术（与机械组联合覆盖）也是行业趋势受益标的。
5）金融科技主线：我们重点推荐证券IT恒生电子，此外，宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。
风险提示疫情的影响导致宏观经济下滑、市场系统性风险、科技创新*策落地不及预期、中美博弈突发事件。报告正文
1.本周观点：深度掘金SaaS年报亮点
计算机板块周涨幅为0.1%，落后沪深指数2.35pct，位列所有板块中第21位。上周大盘出现回暖，多个板块出现明显反弹，计算机周涨幅仅0.1%，可见市场对科技股的机会仍比较慎重的。从个股看，上周涨幅靠前的标的均为前期跌幅较多的中小市值标的，市场资金抱团的风格仍在松懈。
从计算机板块看，部分公司已经陆续披露了年报，市场聚焦一季度业绩和全年增长预期。我们认为，因贝塔因素导致的板块性的机会在年出现的概率不大，精选个股或将成为年计算机板块最重要的选股策略，抓住行业景气度高的主线如云计算SaaS、人工智能、智能驾驶等主线，精选高增长优质个股有望获得更多的超额收益。
我们对主流的A+港股SaaS公司年报披露情况进行统计，截止至年4月4日，已经有11家上市公司披露了年年报。分析11家SaaS上市公司业绩，我们梳理出2个核心观点：
观点1：主流SaaS公司20年业绩表现亮眼，彰显强劲成长属性。
1）收入端，金山办公、微盟集团、中国有赞、明源云成长性优势明显，年收入增速均在35%以上。
2）利润端，金山办公、泛微网络、中国有赞、广联达业绩增长亮眼，年净利润增速超过40%。
3）若剔除非经常性因素，年金蝶国际、明源云、微盟集团均实现盈利。
4）单拆云业务，用友网络、金蝶国际、广联达、金山办公、明源云SaaS业务增速超50%，成长属性特征非常突出。
观点2：年初回调估值处于合理区间，21年SaaS有望持续高景气。
1）年Q3以来，主流SaaS公司股价相较最高点均出现明显回调，其中金蝶国际、中国有赞、微盟集团分别回调了37%、40%、43%。
2）A+港股主流SaaS上市公司市值出现3个梯队，千亿级、亿级、亿级，用友网络和金山办公市值维持在千亿级。
3）估值角度，金山办公和明源云位列第一梯队，主流PS估值在10-20倍，具备一定的估值优势。
4）年，用友有望进入百亿收入量级，微盟、有赞、金山、明源云业务增速有望超过40%。
5）年Q1季度A+港股主流SaaS公司高增长仍将持续，行业保持高景气。
综上所述，年A+港股主流SaaS上市公司业绩表现非常亮眼，而估值受到外部环境因素有了明显的回调，当前具备一定的估值优势。从行业景气度来看，年SaaS板块仍将保持高速增长，各细分赛道具备产业链定价能力的公司有望巩固市场地位，获得长足的发展。
核心推荐：1）云计算SaaS主线：我们重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领*深信服；港股受益标的包括金蝶国际、明源云、中国有赞、微盟集团等。
同时，智能驾驶与AI板块景气度持续攀升，重点
