7月基金投资策略：右侧机会到来 交易型机会涌现
摘要： 股混基金继续增配，交易型基金机会涌现：在6月的基金半年度投资策略中，我们提出股基已显现出战略投资良机，从近期的市场走势来看，很好的印证了我们前期的观点。未来市场，从整个宏观经济面来看，通胀6月可能见顶，PMI也进入底部区域，同时考虑到近期高层对货币*策表现出不再紧的态度，我们预计7月A股市场可能呈震荡上行的走势，市场底部已经形成，未来市场或迎来右侧机会。在这样的市场预期下，交易型基金可能会迎来较多的投资机会，而前期一直建
股混基金继续增配，交易型基金机会涌现：在6月的基金半年度投资策略中，我们提出股基已显现出战略投资良机，从近期的市场走势来看，很好的印证了我们前期的观点。未来市场，从整个宏观经济面来看，通胀6月可能见顶，PMI也进入底部区域，同时考虑到近期高层对货币*策表现出不再紧的态度，我们预计7月A股市场可能呈震荡上行的走势，市场底部已经形成，未来市场或迎来右侧机会。从板块来看，周期型以及中报出色的品种可能有较好的表现，当然热点不是持续的，更多的表现为交替的特征。在这样的市场预期下，交易型基金可能会迎来较多的投资机会，而前期一直建议投资者加大配置的股混基金在目前市场尚处于低估区域时可以继续增配。
股混型开放式基金：优选仓位较高周期性风格产品。7月是一段较为特殊的时期，市场可能会从底部形成转为右侧区域，根据我们对市场趋势和风格的判断，我们认为在底部转向右侧的区域内有较高风险承受能力的投资者可以建仓股票混合型开放式基金。在具体品种上，仓位较高的基金在上涨的市场中可能会有较高的收益，同时结合我们对未来市场的风格表现预测，擅长周期型股票投资的基金或许会有一定的超额收益。
封闭式基金：折价仍有可能扩大，绩优基金可长线布局。当前传统封闭式基金的平均折价率为7.70%，年化折价回归收益为2.64%，年化折价回归收益出于历史较低水平，仍存在折价扩大的可能，但由于稀缺性以及业绩支撑，封闭式基金折价扩大的空间可能较为有限。从长期投资角度而言，部分封闭式基金业绩出色，体现出出色的选股能力，投资者可以将这些基金作为中长线布局的品种。
杠杆型基金：股票型高风险份额值得关注。高风险份额由于含有杠杆，可以放大母基金收益，因而是博取市场上涨收益的利器。当市场上涨趋势确立时，建议首选透明度较高的被动产品，风格上我们看好周期股占比较高且行业分布相对均匀的指数，此外还需要考虑高风险份额的当前溢价水平，过高的溢价可能会稀释杠杆基金的收益。在综合考虑折溢价以及指数风格后，我们建议投资者关注银华锐进。
ETF基金和指数基金：优选周期型指基。我们预计7月A股市场可能呈震荡上行的走势，市场底部已经形成，未来市场或迎来右侧机会。在市场上涨行情中，仓位往往是基金业绩成败的决定因素，因而市场右侧机会形成时，也是指数基金大显身手之时，风险承受能力较高的投资者本月可积极关注指数基金。具体的选择品种上，我们建议投资者关注周期型且行业配置较为均匀的指数基金。
债券基金：整体机会不大，仍具配置功能。海通债券策略认为7月份资金面有所缓解，但CPI、PMI等经济指标表现较弱，整体防御为主。因而我们认为7月债券基金整体机会不大，但对于有配置需求的投资者而言，债券型基金的配置功能仍在。
推荐基金：股票混合型基金：诺安灵活配置(320006,基金吧)、长信金利趋势(519995,基金吧)、信达领先增长、大摩资源、富国天惠(161005,基金吧)、华安宝利、景顺内需增长、兴全有机增长、国投稳健增长；指数基金：南方中证500；债券型：富国天丰；ETF：易方达深100；分级基金：银华锐进；货币型：华夏现金增利(003003,基金吧)。